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Lec 9菲利普斯曲线与通货膨胀预期演变

讲义完成更新于 2026-09-29
承接Lec 8 · 劳动力市场：工资设定、价格设定与自然失业率
后续Lec 10 · 期中复习 I：短期商品与金融市场及劳动力市场综合

Lec 9 菲利普斯曲线与通货膨胀预期演变（The Phillips Curve and Inflation）

MIT 14.02 · Principles of Macroeconomics · 主讲 Ricardo J. Caballero

TL;DR

  • 结合 WS 和 PS 曲线推导连接通胀率、预期通胀与失业率的菲利普斯曲线。
  • 回顾 1960 年代原始菲利普斯曲线（通胀与失业的稳定反向替代关系）的破灭。
  • 引入适应性预期模型 πte=θπt−1\pi_t^e = \theta \pi_{t-1}，解释 1970 年代滞胀与加速通胀菲利普斯曲线的形成。

核心模型与推导

菲利普斯曲线的推导

将工资设定 W=Pe(1−αu+z)W = P^e (1 - \alpha u + z) 代入价格设定 P=(1+m)WP = (1 + m)W： P=Pe(1+m)(1−αu+z)P = P^e (1 + m)(1 - \alpha u + z) 两边取自然对数并利用近似公式 ln⁡(1+x)≈x\ln(1+x) \approx x，得到现代菲利普斯曲线： πt=πte+(m+z)−αut\pi_t = \pi_t^e + (m + z) - \alpha u_t

当失业率处于自然失业率 unu_n 时，πt=πte\pi_t = \pi_t^e，故 0=(m+z)−αun  ⟹  un=m+zα0 = (m + z) - \alpha u_n \implies u_n = \frac{m + z}{\alpha}。 代入重写为： πt−πte=−α(ut−un)\pi_t - \pi_t^e = -\alpha (u_t - u_n)

预期形成机制的变迁

  1. 1960 年代以前（原始菲利普斯曲线）： 通胀低且无持久性，公众假定 πte=0\pi_t^e = 0，得到失业与通胀水平的直接负向替代： πt=−α(ut−un)\pi_t = -\alpha (u_t - u_n)
  2. 1970 年代滞胀期（加速通胀菲利普斯曲线）： 通胀高企，公众形成自适应预期 πte=πt−1\pi_t^e = \pi_{t-1}： πt−πt−1=−α(ut−un)\pi_t - \pi_{t-1} = -\alpha (u_t - u_n) 政府若试图将失业率维持在 unu_n 之下，代价不是一次性高通胀，而是通胀率的无休止加速上升！

经济机制与政策分析

央行信誉与通胀预期的锚定至关重要。实施通胀目标制（Inflation Targeting）的根本目的就是建立可靠的制度承诺，使公众预期 πte\pi_t^e 稳定在 2% 的目标锚点，从而隔绝供给冲击对工资-物价螺旋的传导。

适用边界与易错点

混淆通胀水平上升与通胀变动率（加速）之间的数学区别；忽视预期形成方式的内生性改变。

官方资源与参考

我的理解

菲利普斯曲线的历史是宏观经济学关于“预期”的最生动洗礼。当通胀维持低位时，公众预期锚定在零，政策制定者享受了低失业与微弱通胀的蜜月；但一旦政府试图长期利用这一替代关系，公众通胀预期迅速脱锚，最终在 1970 年代酿成了失业与通胀齐飞的滞胀灾难。